admin 受益于银价“狂野”，一年内规模增加超百亿元的国投白银LOF，在收到投资者集体投诉后，目前陷入困境。壳牌财经记者注意到，某投诉平台针对“国投白银LOF追溯估值调整欺诈造成损失”提起的集体诉讼数量超过2万起。社交平台上投资者的不满情绪也在加剧。 2月6日，国投瑞银宣布成立工作组，正在抓紧制定相关工作方案，通过和解、调停、仲裁等渠道和方式，帮助投资者依法解决索赔问题。这些案例在基金历史上都比较少见。在白银价格快速波动的情况下，备受关注的国投白银LOF基金表现如何，还有待观察。日净额暴跌31.5%。国投白银LOF引发投资存储不满。过去六个月，白银进入大幅上涨趋势，价格先后突破50美元/盎司和100美元/盎司的历史高位。 2026 年初，COMEX 白银期货价格短暂突破每盎司 120 美元。国投白银LOF是市场上唯一一款主要投资于白银期货的基金产品，是近期白银价格上涨过程中最受关注的基金。公开资料显示，国投白银LOF成立于2015年，基金资产投资于流动性较高的金融工具，包括交易所交易的白银期货合约、债券、短期金融工具、权证以及法律法规允许或中国证监会允许投资的其他金融工具。其中，持有的白银期货合约总量不得超过基金资产净值的90%和基金资产净值的110%。据Wind数据显示，总计2024年底，国投白银LOF价值仅为21.78亿元。然而，到2025年底，该基金总额已飙升至189.44亿元，短短一年时间增长了7倍多。与此同时，国投白银LOF收益率也有所上升。 Wind数据显示，2025年基金盈利能力达到130.99%。与此同时，在银价大幅波动之前，该基金近一年来的业绩在1月29日达到了265.75%。 1月30日星期五，国际白银价格创下历史新高的第二天，国投白银LOF全天停牌。当天现货市场数据不断变化，COMEX 白银期货从每盎司 120 美元以上的高点跌至每盎司 74 美元的低点。随后，2月2日星期一，国投白银LOF净值单日暴跌31.5%，创下公募基金单日最大跌幅纪录。这“引发”了投资者随后的集体抱怨。为什么不宣布提前吗？基金公司担心这会造成非理性“外逃”（-31.5%）。国投白银LOF日净值为何跌幅如此之大？ 2月2日22:00，国投瑞银发布公告称，在近期极端市场行情下，国际白银期货市场主力价格每日变化幅度已远远超过前期交易所白银期货价格。限价比例限制。此时，如果仍采用前一交易所白银期货结算价进行日内估值，则基金净值可能无法全面、及时地反映标的资产的真实公允价值。 “为确保基金净值准确、公正地反映基础资产状况，我们决定参考国际主要白银期货市场的价格走势，对基金资产进行合理重估。”国投瑞银也举了个例子，假设国际白银价格下跌了30%，但由于设定了17%的上限，上海期货交易所白银期货仅下跌了17%。如果一只基金继续以17%的价格下跌进行估值，其净值将“高估”其资产的真实价值，从而产生所谓的“估值滞后”。这种偏差意味着基金的账面净值不再准确地代表基金所持有资产的实际价值。根据投资者的意见，基金公司并没有提前宣布调整，只是在2月2日净值更新时才正式宣布调整基金估值。从这个意义上说，国投瑞银致力于避免价格延迟、不确定性和恐慌。他给出了三种解释。 “公司担心，如果在交易时段提前宣布，市场可能会解读为基金流动性出现严重问题，引发非理性恐慌‘挤兑’。” “更糟糕的是，在白银价格上涨期间，诸如国投白银LOF场外基金申购限额持续拉高基金市场溢价率，甚至逼近70%。“LOF套利”充斥社交平台。 LOF基金套利的核心是低买高卖。这利用了 LOF 基金一级市场申购和赎回（基于净值）和二级市场交易（基于市场价格）之间的 deviPrice 调整。如果网站价格大于净值，则T+1在网站上购买（按净值计算）确认后，您可以在T天收到股票，并在T+2收到股票。行业参与者认为套利本质上是一种高风险的投机活动，因为LOF套利需要时间，并且存在溢价因白银价格波动而消失甚至贴现的风险。然而现实比理论更残酷，该基金2月2日至6日连续五个交易日溢价率高达28.73%，引发负面影响。tive feelings of having been “hijacked” by investors who had previously entered the market at high prices. Are you complaining?as they continue to grow on social platforms.针对投资者诉求，国投瑞银于2月6日宣布，将积极回应投资者诉求，寻求减轻估值调整及相关公告对其管理的国投白银LOF的影响。国投瑞银进一步表示，将针对投资者作出相关估值调整，保护投资者合法权益。具体情况我们会另行通知。“我们也可以积极支持协议、调解和仲裁的有效执行，保护投资者的合法权益。”壳牌财经记者对SD记者表示。值得一提的是，类似国投白银LOF的案例在基金历史上比较少见。目前白银价格依然波动较大，未来走势难以判断。这只基金最终会怎样，备受关注。新京报贝壳财经记者潘一春编辑杨霞校对赵琳